Аналитика
рекомендация "Держать" для акций "ЛУКОЙЛа"
Вадим Митрошин, Дмитрий Лютягин, аналитики ФК "ОТКРЫТИЕ".
Как ожидается, "ЛУКОЙЛ" опубликует финансовые показатели за 1П10 и 2К10 по US GAAP в середине текущей недели. После представления финансовой отчетности менеджмент компании проведет презентацию. Детали организации телефонной конференции пока неизвестны.
Мы ожидаем, что консолидированная выручка компании за 2К10 составит ,4 млрд (+6,5% относительно 1К10) на фоне роста продаж нефтепродуктов (+8,6%), а также увеличения цен на сырую нефть и нефтепродукты. Согласно нашим прогнозам, EBITDA составит ,87 млрд, чистая прибыль - ,2 млрд, что предполагает рост в квартальном исчислении соответственно на 5,2% и 7,3%. В то же время мы считаем, что из-за ускоренного роста расходов рентабельность "ЛУКОЙЛа" снизится относительно 1К10.
Что касается телефонной конференции компании, то, на наш взгляд, заслуживают внимания следующие моменты:
1) новые прогнозные значения операционных и фина нсовых показателей, а также размера капиталовложений;
2) текущий статус выкупа "ЛУКОЙЛом" собственных акций у ConocoPhillips (CОР) и раскрытие информации о количестве акций, который компания собирается выкупить у СОР во время реализации опциона;
3) позиция менеджмента по дальнейшей судьбе казначейских акций и планы по разработке шельфовых проектов;
4) точка зрения компании по поводу аукциона по месторождениям им. Требса и Титова, а также касательно проекта по добыче в Ираке;
5) уточнение стратегии компании применительно к возможным покупкам в сегменте переработки.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Держать" для акций "ЛУКОЙЛа" и нашу целевую цену ,5 за штуку. Акции компании торгуются по EV/EBITDA 2010 на уровне 3,6х, что предполагает 16%-ный дисконт относительно российских аналогов
Как ожидается, "ЛУКОЙЛ" опубликует финансовые показатели за 1П10 и 2К10 по US GAAP в середине текущей недели. После представления финансовой отчетности менеджмент компании проведет презентацию. Детали организации телефонной конференции пока неизвестны.
Мы ожидаем, что консолидированная выручка компании за 2К10 составит ,4 млрд (+6,5% относительно 1К10) на фоне роста продаж нефтепродуктов (+8,6%), а также увеличения цен на сырую нефть и нефтепродукты. Согласно нашим прогнозам, EBITDA составит ,87 млрд, чистая прибыль - ,2 млрд, что предполагает рост в квартальном исчислении соответственно на 5,2% и 7,3%. В то же время мы считаем, что из-за ускоренного роста расходов рентабельность "ЛУКОЙЛа" снизится относительно 1К10.
Что касается телефонной конференции компании, то, на наш взгляд, заслуживают внимания следующие моменты:
1) новые прогнозные значения операционных и фина нсовых показателей, а также размера капиталовложений;
2) текущий статус выкупа "ЛУКОЙЛом" собственных акций у ConocoPhillips (CОР) и раскрытие информации о количестве акций, который компания собирается выкупить у СОР во время реализации опциона;
3) позиция менеджмента по дальнейшей судьбе казначейских акций и планы по разработке шельфовых проектов;
4) точка зрения компании по поводу аукциона по месторождениям им. Требса и Титова, а также касательно проекта по добыче в Ираке;
5) уточнение стратегии компании применительно к возможным покупкам в сегменте переработки.
Мы подтверждаем нашу рекомендацию "Держать" для акций "ЛУКОЙЛа" и нашу целевую цену ,5 за штуку. Акции компании торгуются по EV/EBITDA 2010 на уровне 3,6х, что предполагает 16%-ный дисконт относительно российских аналогов
